文 | 眸娱

SM 文娱的纯真实要变了。

字据韩国金融监督院电子公示系统音讯，本月 30 日，腾讯音乐将斥资 2433 亿韩元（折合东谈主民币约 12.7 亿元）收购 HYBE 所握有 SM 文娱公司的一起股份。

来往完成后，腾讯音乐将成为 SM 文娱的第二大推动，鉴于腾讯同期握有 SM 文娱第一大推动 Kakao 的股份，这次入股也意味着腾讯在 SM 的说话权将进一步提高，说 SM 要变天了倒也不为过。

更让市集期待的是，这场对于 SM 文娱股权来往的背后是否荫藏着更大的生意思象力。

竟然如斯，在来往曝光的褪色时候，韩媒报谈了腾讯音乐与 SM 签署了计谋互助公约的最新音讯，这次互助不仅局限在老例的音乐版权分销，而是扩大到新偶像组合的制作、新 IP 的拓荒等多个方面，竖立全面的互助体系，其中最受关注的部分是两边筹划在异日两到三年内推出头向中国脉土市集的偶像团体。

腾讯音乐与 SM 文娱联手"闯中"的音讯可谓是一石激起千层浪，被旯旮化已久的国内韩粉休戚各半，喜的是今后中国粉丝的追星待遇未必会获得提高，忧的是可能又要被狠狠"割韭菜"了，不外这也适值确认了国内韩粉并莫得被毁灭。

但一边是依然莫得涓滴纵容的"限韩令"，一边是全面遇冷的国内偶像市集，这场回收 K-POP "黎民"的世纪互助又能否称愿以偿呢？

SM 闯中之心不死，TME 寻找新增长

往时的"造星工场" SM 文娱这两年并不好过，如故难担起韩流引颈者的名号了。

行为也曾国东谈主心中最具代表性的一张韩流柬帖，自千禧年后，粗略每一代韩流粉齐爱过一个 SM 男团 / 女团，未必不啻一个，一度造成了颇具凝合力和影响力的" SM 家眷粉"。

SM 文娱的第一个男团 H.O.T 是韩流入华的起首，2000 年的北京工体演唱会激勉颠簸，在阿谁还无法进行收集购票的年代，100% 的上座率创下了工体之最。未必是看到了中国市集的巨大后劲，SM 文娱启动招收中国教训生，尔后每一代主推团体中齐少不了中国教训生的身影。

二代韩团中，Super Junior 的韩庚是第一个在韩国出谈的中国教训生，F（X）的宋茜是韩国女团第一个中国队长；三代男团 EXO 的中国东谈主数增多至四东谈主，还挑升分设中国分队主攻中国市集，四代男团 NCT 相通有中国小分队。

早期 SM 文娱自得给中国教训生契机，"绿卡成员"的待遇也不算差，推动了韩流进一步"入侵"中国市集，其实也不错说 SM 文娱的巅峰时刻是与中国市集深度绑定的。

飘浮点发生在 2017 年，"限韩令"闹得沸沸扬扬，受影响最大的恰是一直侧重中国市集的 SM 文娱，刚刚出谈的 NCT 便是"生不逢时"的典型代表，中国小分队威神 V 没能复制 EXO-M 的顺利。

失去了中国市集的 SM 文娱再行诊疗了发展策略与重点，但在几经障碍后如故走上了下坡路。

第一个关节节点是 2019 年，SM 文娱推出的跨团男团 Super M 负责在好意思国出谈，但成果并不如东谈主见。而与 SM 闯好意思失败产生昭彰对比的，是一直主攻泰西市集的 BIG HIT（后更名为 HYBE）启动起飞，2019 年上半年，BIG HIT 的销售额如故是传统三大社 SM、JYP 及 YG 销售额总数的两倍，"韩娱第一社"明显如故易主。

第二个关节节点在 2023 年，SM 文娱内斗问题愈发严重，EXO 成员出走、首创东谈主李秀满被踢出公司，内忧外祸的 SM 文娱堕入了被 Kakao 和 HYBE 平分的逆境之中，这场股权收购大战以 Kakao 的班师告终，SM 元气大伤。

屋漏偏逢连夜雨，2023 下半年韩团专辑的中国销量下落 95%，SM 文娱住持女团 AESPA 的迷你四辑首周销量比前作减少了 33.5%，对于特出依赖中输的 SM 文娱而言无异于好天轰隆，股价一度暴跌。

在韩国脉土市集如故失去上风的 SM 文娱，又遭受了闯好意思失败、股权风云、中输暴跌等多重逆境，急需寻找一个喘气契机，而与腾讯音乐的联手未必便是再次掘金中国市集的大好契机。

事实上，SM 文娱与腾讯音乐的互助并不算一霎。2025 年 1 月，SM 文娱片面奉告版权互助方网易云音乐不再续约，导致网易云音乐被动下架 SM 文娱公司旗下的统共歌曲。片面断约后，SM 文娱的下一个互助伙伴备受市集关注，如今看来亦然焕然大悟了。

而腾讯音乐入股 SM 文娱倒也在事理之中。一方面，腾讯音乐一直在寻找更多的增漫空间，与 SM 文娱互助是增强国际音乐本色上风的一环，在 2025 年一季度功绩确认中就如故提到，公司近期与韩国 Starship 文娱、YG 文娱以及日本头部 ACG 文娱公司深化互助，SM 文娱并不是独一。

另一方面，天然国内偶像市集遇冷，但腾讯对偶像产业一直比拟看好，不仅坚握举办国际选秀，腾讯系成本更是真切 Kakao、HYBE 等韩娱巨头，2025 年腾讯音乐也将真切布局偶像市集，SM 文娱公司有着丰富的偶像制作训戒，这次互助倒也不算无意了。

腾讯音乐与 SM 文娱的联手，如实迷惑了多半国内韩粉的关注，但这次互助落实之后会给 K-POP 或者中国市集带来哪些变化，才是各人最存眷的问题。

K-POP 黎民还会心甘宁愿被割韭菜吗？

弗成否定，近两年中国市集乃至中国粉丝握续被 SM 文娱旯旮化，尤其是在"精神中国东谈主"李秀满被踢出 SM 文娱之后。

比如 SM 文娱推出的新组合不再有"中国绿卡"成员，上一个从 SM 出谈的中国成员如故 AESPA 的宁艺卓，这如故是五年前的事情了，最近的男团 RIIZE 和女团 Hearts2Hearts "中国绿卡"含量为零，对中国市集的宠爱过程抑止下滑。

而中国粉丝的追星体验感也越来越差，花最多的钱、买最多的专辑，却体会着最差的待遇，致使韩娱偶像还会屡屡爆出辱华争议。谁还谨记早年 EXO 的专辑歌曲致使会分为中韩两版、仙女期间林允儿也会挑升进入汉语老师，这才是"闯中"的忠诚。

现如今 SM 文娱闯了一圈发现，如故中国粉丝的钱最佳赚，筹划再行掘金中国市集，那么这一次 SM 文娱能称愿吗？

客不雅来说，国内韩粉的体量仍然十分广宽。

以 2025 年刚刚发布新专辑确当红女团 BLACKPINK 成员金智秀为例，在专辑预售期 10 天内，中输也便是中国粉丝购买的专辑量朝上 43 万张，总销售额超 3000 万元，要知谈这只是只是一张单东谈主迷你专辑，而非组合正规专，中国粉丝如实是"财大气粗"。

互助落实之后，腾讯音乐借助 SM 文娱音乐版权带动付费会员用户的增长，而 SM 文娱通过腾讯音乐触达更大范围的中国用户，明显是一个双赢的地点。但在现存的 IP 版权重叠运用以外，两边互助能否拓荒出新的 IP 以撬动更多新用户，似乎更值得期待，因此更多国内韩粉将眼力蚁集在了新组合的打造上。

字据韩媒的报谈，对于面向中国脉土市集的新偶像团体的打造，SM 娱将负责选角、培训以及制作，国内韩粉对 SM 文娱的审好意思眼力如故比拟信任的，而腾讯承担在内地市集的宣传现实、音源刊行，如实称得上是强强颐养。

但一个无法遁入的问题在于，国内偶像市集遇冷不仅在于莫得完竣的培养体系，更关节之处是偶像产业的生意体系不够持重，是以思要打造国内原土偶像团体，只是借用 SM 文娱丰富的造星训戒是不够的，完善国内偶像市集的生意体系，打造完竣的偶像产业链才是根底。

其实张艺兴的染色体如故给腾讯音乐打了一个样，他旗下的 R.E.D 女团便是韩娱教训生培养花样下的产品，组合出谈后他也切身带着跑节目，但当今仍然是见效甚微。

国内韩粉舍得用钱是一方面欧洲杯体育，有莫得阿谁程序让用钱便是另一方面了，不知谈腾讯音乐和 SM 文娱打造的新偶像组合能弗成胜利割到国内 K-POP 黎民这茬韭菜了。