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发布日期：2026-02-12 08:40 点击次数：193
金融时报
2024年，无疑是全球货币策略的鼎新点。
相连两年的大鸿沟策略紧缩之后，全球主要央走运转走上全面裁汰货币策略之路。甘休12月15日，在国际计帐银行追踪的38家主要央行中，大部分已转向了宽松策略，据统计，全球共有29家央行遴荐了不同幅度的降息。关联词，在大量发达经济体央行货币策略转向宽松策略的同期，也有少部分央行弃取迎风前行，日本央行等于“逆行者”中一个代表。
纪念2024年，日本央行的利率策略一波又起，阅历了从“鸽”派到“鹰”派再到“鸽”派的振荡。总体而言，日本央行全年一共加息两次，区别发生在2024年3月和2024年7月。晓示退出
2024年日本央行共举行了屡次利率会议。在全年屡次利率会议中，2024年3月的利率会议因晓示退出扩充多年的负利率策略，必将在历史上留住浓墨重彩的一笔。
3月19日，日本央行决定已毕负利率策略，将策略利率从-0.1%提升到0至0.1%范围内，讲求已毕了从2016年以来长达8年的负利率期间，并决定已毕收益率弧线适度策略。这是日本央行自2007年2月以来，时隔17年头度加息。
而后，在2024年3月至8月技术，日本央行屡次发表对于货币策略的言论，露出将迟缓退出负利率与收益率弧线适度（YCC），减少永久国债的购买量，并露出将视数据情况进一步加息。这一系列策略调遣反应了日本央行对经济复苏和通胀压力的担忧。
调遣不足预期
关系词，日本央行晓示撤废负利率策略后，策略恶果不足预期。甘休2024年5月，日本CPI已相连33个月同比高涨，且相连26个月跨越日本央行2%的通胀适度目的；剔除清新食物价钱后的中枢CPI增速相连33个月同比上升，且相连26个月保握或高于央行2%的目的。更倒霉的是，日本经济对外部身分相等明锐，汇率波动剧烈。2024年上半年，日元沿途贬值，即便日本央利用出浑身解数也无法扶持裂缝。这种情况下，日本经济就像是在钢丝上舞蹈。
转型“鹰”派
压力之下，从7月利率会议运转，日本央行的态度迟缓从“鸽”派转向“鹰”派。
当地时辰2024年7月31日，日本银行晓示将策略利率从0%—0.1%上调至0.25%。这是继本年3月日本央行晓示已毕负利率策略以来的初度加息。此外，日本央行还决定在今后的1至2年内，减少日本国债购买鸿沟。7月不测加息和经济远景的乐不雅评估，标明日本央行对通胀和经济增长的信心增强。
7月加息后，日本经济进展出了一定的积极变化，物价和工资握续高涨，金融市集踏实。日元汇率在7月加息后有所回升，从1好意思元兑161至162日元的区间回升至更踏实的水平。
“鸽”派的记忆
出东说念主预思的是，日本央行并未在加息的轨迹中连接前行。自7月不测加息将利率上调至0.25%以来，日本央行相连三次会议未进行加息，这一变化反应了日本央行对面前日本经济气象的评估。
最近的一次利率会议是在2024年12月。
2024年12月19日，日本央行召开年内终末一劣货币策略会议，决定将策略利率督察在0.25%不变，这是相连第三次暂停加息。主如若因为对全球经济增长久景和日本薪资驱动的通胀能否握续有所疑虑，日元兑好意思元也在最新利率方案出炉后应声跌破155日元大关，为11月以来首见。
日本央行行长植田和男在会后的新闻发布会上露出，尽管日本经济柔软复苏，但仍存在一些缺欠，且经济和物价远景的不细目性仍然很高。植田和男相等强调了工资增长趋势、国际经济不细目性以及特朗普策略等身分对货币策略的影响。植田和男的发言偏“鸽”，且未对2025年1月是否加息作念出深信回答。
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记者：韩雪萌
裁剪：段嘉希
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